杠杆并购（Leverage Buyout, LBO）的程序通常包括以下几个关键步骤：
设计准备阶段
制定收购方案：发起人（通常是企业的收购者）制定收购方案，与被收购方进行谈判，并进行并购的融资安排。必要时以自有资金参股目标公司。
集资阶段
筹集初始资金：收购方通过企业管理层组成的集团筹集收购价格的10%资金。
过渡性贷款：以目标公司的资产或股权为担保，向银行借入过渡性贷款，通常占整个收购价格的50%-70%。
发行债券：向投资者推销约为收购价20%-40%的债券。
收购阶段
购入股份：收购者使用筹集到的资金购入被收购公司的期望份额的股份。
整改阶段
财务重组：对并购的目标企业进行整改，以获得并购时所形成负债的现金流量，降低债务风险，并提高公司的盈利能力。
管理和运营改善：收购方通常会实施一系列的管理和财务措施来改善目标公司的运营状况，可能包括削减经营成本、改变市场战略、优化资产结构等。
后续阶段
偿还债务：通过公司产生的现金流偿还部分债务，进行债务成本、期限结构的优化。
整合运营：收购完成后，对目标公司进行整合和运营，提高盈利能力和现金流。
可能的重新上市或出售：收购方可能将公司重新上市或出售给其他投资者。
这些步骤构成了一个典型的杠杆并购程序，旨在通过使用大量借入资金来放大投资回报，同时通过一系列管理和财务措施来改善目标公司的运营状况和财务状况。
